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過去幾年，醫(yī)保局作為大買方，以量換價的成果大家都看在眼里。
那么，關(guān)于以價換量的上限，到底有多高，市場似乎還沒有一個共識。
有人認(rèn)為，３０億就接近天花板了，計算器按爆了也到不了５０億。甚至在悲觀預(yù)期下，有人斷言：沒有支付能力的市場，創(chuàng)新藥注定不會擁有下半場。
如果以美國為標(biāo)準(zhǔn)，國內(nèi)市場的支付能力的確弱了很多。但是，醫(yī)保控費的刀刃向內(nèi)，砍掉的是虛高藥價，砍出的是創(chuàng)新藥以價換量的黃金周期。
當(dāng)市場還在爭論＂殺邏輯＂時，被醫(yī)保＂砍＂出來的百億種子選手已悄然破土。
／ ０１ ／ 逆襲的達(dá)格列凈
前幾年醫(yī)保談判的＂靈魂砍價＂，總是讓人印象深刻，流傳甚廣。
最火的是＂４．４元的話，４太多，中國人覺得難聽，再降４分錢，４．３６行不行？＂。
這就是阿斯利康的達(dá)格列凈被砍價的場景。在醫(yī)保談判前，其價格為１６．２９元／片，談判后的價格為４．３６元，降幅超過７３％，達(dá)到了全球最低價。
而降價進(jìn)入醫(yī)保后，達(dá)格列凈銷售額一路猛增。２０２１年達(dá)格列凈在國內(nèi)的銷售額已超過２０億元，２０２２年接近４０億元，２０２３年超過５０億元。
米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，２０２４年上半年，達(dá)格列凈在國內(nèi)三大終端六大市場的銷售額接近３５億元，同比增長３９．１６％。若全年繼續(xù)保持這樣的增速，達(dá)格列凈在國內(nèi)的銷售額將達(dá)到７０億元。
而如果２０２５年達(dá)格列凈能夠繼續(xù)保持２０２４年的增長勢頭，其銷售額也將正式突破百億，成為國內(nèi)市場托舉出的首個百億創(chuàng)新藥。
作為對比，與達(dá)格列凈同為ＳＧＬＴ－２抑制劑的恩格列凈，在全球市場上大放異彩，２０２３年銷售額便突破百億美元，２０２４年進(jìn)一步增長。然而，在國內(nèi)市場的表現(xiàn)，卻遠(yuǎn)遜于達(dá)格列凈。
一方面，這是由于其被國內(nèi)仿制藥企發(fā)起專li挑戰(zhàn)，仿制藥提前５年涌入市場，直接沖擊了其原研藥地位。在仿制藥沖擊、集采落標(biāo)的影響下，２０２３年恩格列凈院內(nèi)銷售額僅不到５億元。
另一方面，則是由于在中國市場，價格和醫(yī)保覆蓋是決定藥物使用率的關(guān)鍵因素。相比之下，達(dá)格列凈價格更低，且更早進(jìn)入國家醫(yī)保目錄，這使得它在國內(nèi)市場的競爭力大大增強，加速放量。
根據(jù)２０２３年國內(nèi)某三甲醫(yī)院的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，達(dá)格列凈在門診患者中的處方率明顯高于恩格列凈，主要原因是，價格更親民，患者依從性更高；降糖效果穩(wěn)定，副作用較少；以及醫(yī)保覆蓋廣，長期治療負(fù)擔(dān)小。
／ ０２ ／ 必須擁抱的醫(yī)保
過去幾年，由于醫(yī)保談判、醫(yī)保基金＂緊平衡＂、集采種種原因，市場不乏悲觀預(yù)期，認(rèn)為創(chuàng)新藥邏輯已變。
簡單來說，就是醫(yī)保缺錢，而且隨著老齡化社會加速到來，以后會更缺錢。所以，凡是走醫(yī)保報銷的，以后集采都會血流成河，很多藥企的長期邏輯已經(jīng)被破壞。
但是，達(dá)格列凈讓我們看到了醫(yī)保托舉的力量。無論百億與否，這幾年達(dá)格列凈的銷售額走勢，也足以詮釋醫(yī)保談判以價換量的邏輯，以及上限所在。
由于政策不可抗力，行業(yè)生態(tài)的確變了，而公司也是可以變的。
不止是達(dá)格列凈這樣的特例，事實上，藥企早已認(rèn)識到，如果談判失敗，通常意味著失去了進(jìn)醫(yī)院的機(jī)會，放量和商業(yè)化便無從談起。
而從過去幾年的表現(xiàn)來看，創(chuàng)新藥進(jìn)入醫(yī)保通常放量明顯，商業(yè)化也能更順利開展，以價換量進(jìn)而更好地反哺研發(fā)。
數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)保局自２０１８年成立以來，已經(jīng)組織過７次醫(yī)保談判，新增進(jìn)入醫(yī)保４４６個藥品。截至２０２４年１０月，醫(yī)保基金累計支出超３４００億元，帶動相關(guān)藥品銷售總額近５０００億元。
根據(jù)醫(yī)保局公布的數(shù)據(jù)，創(chuàng)新藥總體在進(jìn)入醫(yī)保次年的銷售量和銷售額均大幅提高，２０１９－２０２３年進(jìn)入醫(yī)保后創(chuàng)新藥銷售量增幅平均達(dá)３３８９０．７％，銷售額增幅平均達(dá)２０８８６．９％。
這意味著，即使降價，但在快速放量下，仍能獲得合理的市場回報。尤其是當(dāng)國談常態(tài)化，整體政策框架已經(jīng)比較完善，行業(yè)預(yù)期也基本穩(wěn)定的情況下，我們看到，越來越多藥企加速擁抱醫(yī)保，包括跨國藥企。
上一輪申報醫(yī)保談判的藥品數(shù)量達(dá)５７４個，創(chuàng)近三年來最高；２０６個目錄外獨家申報藥品中，共有１１５個藥品上市不滿一年，其中更有６６個藥品是在上市當(dāng)年即進(jìn)行了醫(yī)保準(zhǔn)入申請。
／ ０３ ／ 一場結(jié)構(gòu)性價值遷徙
當(dāng)然，進(jìn)入醫(yī)保并不意味著萬事大吉。
一方面，進(jìn)入醫(yī)保也有可能出現(xiàn)藥物賣不動的情況；另一方面，即使藥物放量可觀，但在外部競爭及仿制藥的包圍下，也不能放松懈怠。
即使達(dá)格列凈有望成為首個達(dá)到百億銷售額的選手，但是這場無硝煙的＂戰(zhàn)爭＂，早已拉開了序幕。目前國內(nèi)已有２０余家藥企的達(dá)格列凈片獲批生產(chǎn)并視同過評，還有多家藥企報產(chǎn)在審。
幾十家企業(yè)摩拳擦掌，將會又是專li過期就進(jìn)集采的局面。換句話說，屬于達(dá)格列凈的好日子也不會太長了，屆時其也難逃恩格列凈當(dāng)前所面對的局面。
無論如何，達(dá)格列凈都是幸運的。不僅因當(dāng)初的靈魂砍價而出名，更是真真正正實現(xiàn)了以價換量。
這也提醒著國內(nèi)創(chuàng)新藥企，在自費無把握的情況下，要盡可能擁抱醫(yī)保。而即使產(chǎn)品成功進(jìn)入醫(yī)保，也要抓住時間窗口，努力商業(yè)化，為接下來的創(chuàng)新蓄力，反哺研發(fā)。另外，藥企也需要在研發(fā)伊始，就將專li布局通盤考慮在內(nèi)，來為未來商業(yè)化謀取更多空間。
當(dāng)然，很多人仍會擔(dān)心醫(yī)保資源緊張，但事實上，醫(yī)保的總規(guī)模仍然在繼續(xù)增長。而從結(jié)構(gòu)上來看，２０１８年開始集采以來省下來的錢，８０％都花到了創(chuàng)新藥。所以，這更多的是一個騰籠換鳥的過程。
如果跳出細(xì)節(jié)看行業(yè)整體，全社會在醫(yī)療醫(yī)藥上的投入仍將是增長的，這也意味著控費結(jié)余的資源可以去扶持更多創(chuàng)新。兩股力量的交匯之下，將倒逼行業(yè)向更前沿更原創(chuàng)的創(chuàng)新去遷徙。
畢竟，對抗疾病和衰老是人類永恒的命題，醫(yī)藥始終都是朝陽行業(yè)。事實上，拉長時間維度來看，國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)也一直都是向上的，并且有著清晰的主線。
這個主線，就是從無序到有序、從模仿到創(chuàng)新。隨著澤布替尼頭對頭戰(zhàn)勝伊布替尼，整個行業(yè)進(jìn)入了新時代，未來國產(chǎn)ＢＩＣ和ＦＩＣ類藥物將不斷涌現(xiàn)，國產(chǎn)創(chuàng)新藥出海也將是大勢所趨。
這也能夠說明，醫(yī)保控費不僅不會抑制創(chuàng)新，真正有創(chuàng)新能力的公司反而會越來越好。
而在這個發(fā)展過程中，每個階段的代表公司也會持續(xù)更替。畢竟，當(dāng)外界生態(tài)環(huán)境變遷的時候，優(yōu)勢物種譜也會發(fā)生變遷。
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